市场将规范整顿 正规军迎来机遇

報告要點事件描述央視315晚會資訊:電子煙也會釋放有害物質,危害吸煙者和被動吸煙人群健康,長時間吸食電子煙同樣會産生對尼古丁的依賴;部分電子煙煙液尼古丁含量標識不規範,有些尼古丁含量超標。輿論升溫,市場對相關標的或有擔憂。

事件評論電子煙亂象背後反映國內蒸汽型煙草監管缺失。315晚會曝光的電子煙屬于蒸汽型品類,即基于霧化器原理,吸食含有尼古丁煙液。目前,該領域的政策監管、行業標准、消費者認知仍有待完善。受此影響,國內市場出現:1)産品不規範:産品質量良莠不齊,部分産品有害物質大幅超標;2)宣傳不規範:電子煙屬于減害産品,而並非無害,部分商家大肆宣傳産品無害性,誘導消費者使用産品;3)影響傳統煙草稅利:電子煙對傳統煙草存替代效應,考慮目前電子煙稅收機制欠缺,會影響煙草財政。整頓大勢所趨,國內蒸汽電子煙市場面臨變局。加熱不燃燒煙草(HNB)並非傳統意義上的電子煙,我們在煙草系列報告Ι中有詳細闡述(《析海外鑒中國,新型煙草破局可期》2018/8/24);HNB不屬于本次“315”點名産品,目前由中煙牽頭研發論證,但尚未許可在國內正式批量銷售。我們系列報告Ι已論證過HNB在減害和煙草利稅貢獻中的正向作用,因此我們推斷,國內HNB市場仍將平穩有序運行。

電子煙行業整治或以315爲契機,相關標准及監管措施或逐步出台。受到本次“315”事件影響,我們判斷後續電子煙行業將進入規範期,此前尚未明確的包括行業監管由誰來主導、行業標准如何界定、行業如何征稅等問題或逐步落實。值得關注的是目前《電子煙》、《電子煙液煙堿、丙二醇和丙三醇的測定氣相色譜法》的國標正在制定中,根據項目周期,預計或在年內發布。在規範期內,蒸汽型電子煙的國內銷售或受到影響,315點名電子煙後,京東等部分電商平台陸續下架電子煙關鍵詞購買。(責任編輯:和訊網  時間:2019-03-22)